編者按：2023年1月31日，深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“優(yōu)必選”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為國(guó)泰君安融資有限公司。

(資料圖片)

招股書顯示，優(yōu)必選為中國(guó)人工智能（AI）賦能機(jī)器人的引航企業(yè)及領(lǐng)先企業(yè)，致力于人形機(jī)器人的創(chuàng)新及智能服務(wù)機(jī)器人解決方案的研究及開發(fā)（研發(fā)）、設(shè)計(jì)、智能生產(chǎn)、商業(yè)化、銷售及營(yíng)銷。

截至最后實(shí)際可行日期，周劍、深圳三次元、夏佐全、夏擁軍、王琳、深圳進(jìn)化論、熊友軍、深圳智能優(yōu)選及趙國(guó)群（統(tǒng)稱“一致行動(dòng)方”）合共持有公司已發(fā)行股本約53.98%（分別持有約26.15%、3.67%、5.78%、2.79%、2.07%、10.00%、2.09%、0.81%及0.62%）。周劍透過(guò)作為深圳三次元的普通合伙人間接控制公司已發(fā)行股本約3.67%。王琳透過(guò)作為深圳進(jìn)化論的普通合伙人間接控制公司已發(fā)行股本約10.00%。此外，趙國(guó)群、夏擁軍、王琳、熊友軍、夏佐全及深圳智能優(yōu)選各自已與周劍訂立一致行動(dòng)方協(xié)議。發(fā)行完成后，一致行動(dòng)人士將成為公司的一組控股股東。

于2013年至2022年期間，公司與投資者（包括但不限于QM25Limited、上海鼎暉嘉瓴投資中心（有限合伙）、騰訊科技（深圳）有限公司及工銀（深圳）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙））訂立數(shù)輪融資協(xié)議，總募集資金約為人民幣47.9億元。

截至最后實(shí)際可行日期，ImageFrame直接持有優(yōu)必選22,128,840股股份并由騰訊控股有限公司全資擁有，深圳騰訊直接持有3,532,320股內(nèi)資股。深圳騰訊由中霸集團(tuán)有限公司全資擁有，而中霸集團(tuán)有限公司則由騰訊控股有限公司全資擁有。根據(jù)證券及期貨條例，騰訊控股有限公司被視為于ImageFrame及深圳騰訊持有的合共25,661,160股內(nèi)資股中擁有權(quán)益，占公司已發(fā)行股本總額的6.48%。

優(yōu)必選擬將募集資金分別用于下列用途：用于進(jìn)一步提升公司的研發(fā)能力以加強(qiáng)公司的核心技術(shù)、產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)；用于通過(guò)收購(gòu)及或投資潛在目標(biāo)公司而持續(xù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張；用于償還部分銀行貸款；用于提升研發(fā)實(shí)力及效率；用于提升全球品牌知名度及市場(chǎng)滲透率；用于進(jìn)一步優(yōu)化公司的管理及運(yùn)營(yíng)效率；用于營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

于往績(jī)記錄期間，優(yōu)必選取得收入增長(zhǎng)。于2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司錄得收入分別為人民幣740.2百萬(wàn)元、人民幣817.2百萬(wàn)元及人民幣529.2百萬(wàn)元。

優(yōu)必選的收入主要來(lái)自銷售教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案、物流智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案、其他行業(yè)定制智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案及消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他智能硬件設(shè)備。其中，教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案的收入占比分別為82.7%、56.5%、67.7%。

盡管公司的收入有所增長(zhǎng)，但于往績(jī)記錄期間公司經(jīng)歷凈虧損。2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司分別產(chǎn)生凈虧損人民幣707.0百萬(wàn)元、人民幣917.5百萬(wàn)元及人民幣778.0百萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)優(yōu)必選累計(jì)虧損24.02億元。

據(jù)時(shí)代周報(bào)，優(yōu)必選第一次籌備上市，是在2019年，優(yōu)必選與中金公司簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃登陸A股。此后，中金公司在2019年7月至2020年11月期間，數(shù)次向深圳證監(jiān)局遞交有關(guān)優(yōu)必選上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展的報(bào)告。2020年11月，優(yōu)必選與中金公司、股東民生證券重簽A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，但隨著中金公司于2021年1月退出，民生證券輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告最后一次更新停留在2022年10月11日。2023年1月31日，優(yōu)必選轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，正式擱淺A股上市計(jì)劃。

報(bào)告期內(nèi)累計(jì)虧損24億元

于往績(jī)記錄期間，優(yōu)必選取得收入增長(zhǎng)。于2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司錄得收入分別為人民幣740.2百萬(wàn)元、人民幣817.2百萬(wàn)元及人民幣529.2百萬(wàn)元。

盡管公司的收入有所增長(zhǎng)，但于往績(jī)記錄期間公司經(jīng)歷凈虧損。2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司分別產(chǎn)生凈虧損人民幣707.0百萬(wàn)元、人民幣917.5百萬(wàn)元及人民幣778.0百萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)優(yōu)必選累計(jì)虧損24.02億元。

于往績(jī)記錄期間，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流量，于2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月分別為人民幣602.6百萬(wàn)元、人民幣680.7百萬(wàn)元及人民幣288.6百萬(wàn)元。

優(yōu)必選在招股書中表示，原因是公司產(chǎn)生大量經(jīng)營(yíng)開支，包括研發(fā)開支、銷售及營(yíng)銷開支、一般及行政開支，以開發(fā)和推廣公司的新產(chǎn)品及解決方案。鑒于公司行業(yè)的性質(zhì)，公司一直并計(jì)劃繼續(xù)大力投資于公司的研發(fā)工作，公司認(rèn)為這對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)成功至關(guān)重要。因此，公司預(yù)期于不久將來(lái)繼續(xù)錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額。

于往績(jī)記錄期間，公司的收入主要來(lái)自銷售教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案、物流智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案、其他行業(yè)定制智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案及消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他智能硬件設(shè)備。

其中，教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案的收入占比分別為82.7%、56.5%、67.7%。

于2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司的毛利分別為人民幣330.7百萬(wàn)元、人民幣256.0百萬(wàn)元及人民幣162.7百萬(wàn)元。自2020財(cái)年至2021財(cái)年，公司的毛利減少22.6%，2021年首九個(gè)月至2022年首九個(gè)月，毛利同比減少16.7%。

于2020財(cái)年、2021財(cái)年及2022年首九個(gè)月，公司的毛利率分別為44.7%、31.3%、30.7%。其中，教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案的毛利率分別為50.6%、44.8%、59.3%。

騰訊持有25,661,160股占比6.48%

截至最后實(shí)際可行日期，周劍、深圳三次元、夏佐全、夏擁軍、王琳、深圳進(jìn)化論、熊友軍、深圳智能優(yōu)選及趙國(guó)群（統(tǒng)稱“一致行動(dòng)方”）合共持有公司已發(fā)行股本約53.98%（分別持有約26.15%、3.67%、5.78%、2.79%、2.07%、10.00%、2.09%、0.81%及0.62%）。周劍透過(guò)作為深圳三次元的普通合伙人間接控制公司已發(fā)行股本約3.67%。王琳透過(guò)作為深圳進(jìn)化論的普通合伙人間接控制公司已發(fā)行股本約10.00%。此外，趙國(guó)群、夏擁軍、王琳、熊友軍、夏佐全及深圳智能優(yōu)選各自已與周劍訂立一致行動(dòng)方協(xié)議。發(fā)行完成后，一致行動(dòng)人士將成為公司的一組控股股東。

于2013年至2022年期間，公司與投資者（包括但不限于QM25Limited、上海鼎暉嘉瓴投資中心（有限合伙）、騰訊科技（深圳）有限公司及工銀（深圳）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙））訂立數(shù)輪融資協(xié)議，總募集資金約為人民幣47.9億元。

截至最后實(shí)際可行日期，ImageFrame直接持有優(yōu)必選22,128,840股股份并由騰訊控股有限公司全資擁有。

截至最后實(shí)際可行日期，深圳騰訊直接持有3,532,320股內(nèi)資股。深圳騰訊由中霸集團(tuán)有限公司全資擁有，而中霸集團(tuán)有限公司則由騰訊控股有限公司全資擁有。

根據(jù)證券及期貨條例，騰訊控股有限公司被視為于ImageFrame及深圳騰訊持有的合共25,661,160股內(nèi)資股中擁有權(quán)益，占公司已發(fā)行股本總額的6.48%。

時(shí)代周報(bào)：騰訊加持撤A赴港

據(jù)時(shí)代周報(bào)，優(yōu)必選第一次籌備上市，是在2019年2月。彼時(shí)，優(yōu)必選的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周劍曾透露過(guò)公司爭(zhēng)取在年內(nèi)進(jìn)行IPO的想法。

兩個(gè)月后，優(yōu)必選與中金公司簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃登陸A股。此后，中金公司在2019年7月至2020年11月期間，數(shù)次向深圳證監(jiān)局遞交有關(guān)優(yōu)必選上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展的報(bào)告。

2020年11月，優(yōu)必選與中金公司、股東民生證券重簽A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，但隨著中金公司于2021年1月退出，民生證券輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告最后一次更新停留在2022年10月11日。2023年1月31日，優(yōu)必選轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，正式擱淺A股上市計(jì)劃。

而更值得關(guān)注的是，優(yōu)必選近年的融資情況以及背后股東陣容較好。招股文件披露，優(yōu)必選是在2015年時(shí)獲得一線投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。當(dāng)年12月，啟明創(chuàng)投參與優(yōu)必選A輪融資，投入了6000萬(wàn)美元，科大訊飛則以900萬(wàn)美元的總價(jià)從第三方購(gòu)入了優(yōu)必選3%的股份。彼時(shí)，兩家的持股成本為0.34美元/股以及1.03美元/股。

緊接著，2016年，優(yōu)必選完成了B輪投資，鼎暉投資投了2.6億元，這時(shí)候的持股成本相比2015年翻了2倍多，達(dá)到20.01元/股。

2018年5月，優(yōu)必選宣布完成了C輪融資，由騰訊領(lǐng)投，工商銀行、民生證券等機(jī)構(gòu)跟投，融資后估值逾50億美元，持股成本也暴漲至11.44美元/股。

優(yōu)必選于2022年9月完成的D輪融資，其中有杭州市國(guó)資背景的杭州優(yōu)知、湖州市南潯區(qū)政府引導(dǎo)基金、安慶市同安產(chǎn)業(yè)招商投資基金、柳州市政府投資引導(dǎo)基金等國(guó)資平臺(tái)加入，持股成本大多為78.88元/股，與C輪融資相差不多。據(jù)此估算，優(yōu)必選在D輪投后估值逾312億元。

目前，優(yōu)必選創(chuàng)始人兼CEO周劍及其一致行動(dòng)人持股53.98%，為公司實(shí)控人；深圳進(jìn)化論、騰訊、啟明創(chuàng)投分別持股10%、6.48%、5.98%。

李恒告訴記者，優(yōu)必選急于上市一方面是為了打通資本市場(chǎng)的融資渠道，另一方面是優(yōu)必選遲遲不能盈利，背后投資方或有意變現(xiàn)退出。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，優(yōu)必選近年來(lái)持續(xù)虧損，也導(dǎo)致公司資金鏈處于緊繃狀態(tài)，其資產(chǎn)負(fù)債杠桿比率在2021年曾一度高達(dá)111.2%。

招股書顯示，2020和2021年，優(yōu)必選營(yíng)收分別為7.4億元、8.17億元，當(dāng)期虧損分別為7.07億元、9.18億元。2022年1-9月，優(yōu)必選營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.1%至5.29億元，凈利潤(rùn)為虧損7.78億元，虧損同比擴(kuò)大28.1%。

除了融資之外，優(yōu)必選還依賴于銀行貸款為公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)提供資金。2021年、2022年公司分別向銀行貸款3.69億元、2.56億元，2022年的這筆貸款擔(dān)保人為實(shí)控人周劍。截止2022年9月，優(yōu)必選負(fù)債總額達(dá)15.8億元。

據(jù)招股書，此次募集資金將主要用于進(jìn)一步提升研發(fā)能力、潛在收購(gòu)和擴(kuò)大投資，償還銀行貸款，加強(qiáng)研發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施投入，提升全球品牌知名度及市場(chǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化管理及運(yùn)營(yíng)效率等。就目前評(píng)估計(jì)算，籌集資金將超過(guò)數(shù)十億元。

值得一提的是，目前正是機(jī)器人市場(chǎng)熱度高漲之際，優(yōu)必選沖刺IPO正當(dāng)其時(shí)。2022年，特斯拉、小米等人形機(jī)器人的面世，使得機(jī)器人概念一度在資本市場(chǎng)上引發(fā)關(guān)注。國(guó)家政策方面也持續(xù)利好。工業(yè)和信息化部、教育部等十七部門于2023年2月印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，提出研制交互、教學(xué)、競(jìng)賽等教育機(jī)器人產(chǎn)品及編程系統(tǒng)，分類建設(shè)機(jī)器人服務(wù)平臺(tái)。

華夏時(shí)報(bào)：高度依賴教育行業(yè)

據(jù)華夏時(shí)報(bào)，記者了解，優(yōu)必選的主營(yíng)業(yè)務(wù)是向各行各業(yè)提供機(jī)器人產(chǎn)品和解決方案，這些要用到計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音交互等AI技術(shù)和伺服驅(qū)動(dòng)器等機(jī)器人技術(shù)。

2020財(cái)年到2022財(cái)年前三季度，優(yōu)必選總收入分別為7.4億元、8.17億元和5.29億元，但這期間，其虧損凈額合計(jì)超過(guò)24億元。其中，在優(yōu)必選營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%的2022財(cái)年前三季度，其7.78億元的凈虧損擴(kuò)大了28%。

從整體收入構(gòu)成看，優(yōu)必選的業(yè)務(wù)分為ToB和ToC兩部分，面向C端領(lǐng)域的產(chǎn)品包括消費(fèi)智能服務(wù)機(jī)器人和智能家用機(jī)器人等，占營(yíng)收大頭的B端業(yè)務(wù)則面向教育、物流、康養(yǎng)、商業(yè)等領(lǐng)域。

優(yōu)必選由消費(fèi)級(jí)機(jī)器人起家，2016年是優(yōu)必選發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵一年，當(dāng)年優(yōu)必選的540臺(tái)Alpha1S機(jī)器人登上當(dāng)年央視春晚舞臺(tái)，并在這一年正式面向市場(chǎng)推出消費(fèi)級(jí)機(jī)器人。

截至2022財(cái)年前三季度，消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他智能硬件設(shè)備業(yè)務(wù)收入占比為16.4%，但當(dāng)期這項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率僅為4%。優(yōu)必選在招股書中解釋稱，這項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率低是因?yàn)檫@項(xiàng)業(yè)務(wù)主要是向客戶銷售產(chǎn)品和硬件設(shè)備，而不是提供解決方案；并且這一產(chǎn)品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)激烈，存在價(jià)格下行壓力。

而比消費(fèi)級(jí)機(jī)器人更晚推出、毛利率相對(duì)更高的教育智能機(jī)器人才是目前優(yōu)必選的營(yíng)收支柱。2017年，優(yōu)必選推出了教育智能機(jī)器人及通用服務(wù)智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案。截至2022年前三季度，這項(xiàng)毛利率達(dá)到59.3%的業(yè)務(wù)占了優(yōu)必選總收入的67.7%。

在這之后，優(yōu)必選又進(jìn)入了更多領(lǐng)域。2020年年底，其開發(fā)出物流智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案。到2022年前三季度，這項(xiàng)業(yè)務(wù)占比為9.6%，不過(guò)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)3.8%的毛利率也是四大主要業(yè)務(wù)中最低的。2022年下半年，優(yōu)必選將其機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)展到康養(yǎng)領(lǐng)域，推出消殺機(jī)器人，客戶包括國(guó)內(nèi)外國(guó)企、教育機(jī)構(gòu)、醫(yī)院和工商企業(yè)。

從優(yōu)必選所在的人形機(jī)器人行業(yè)看，2022年人形機(jī)器人受到整個(gè)機(jī)器人行業(yè)的更多關(guān)注，這一年，特斯拉的人形機(jī)器人“擎天柱”和小米的“鐵大”都已經(jīng)亮相。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，雖然目前全球人形機(jī)器人行業(yè)仍處于早期階段，市場(chǎng)參與者較少，且應(yīng)用場(chǎng)景有限。但未來(lái)幾年，該行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步以及不斷增長(zhǎng)的研發(fā)投入將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人的需求及人形機(jī)器人的商業(yè)化。其預(yù)計(jì)全球人形機(jī)器人市場(chǎng)到2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到80億美元，占全球智能服務(wù)機(jī)器人解決方案產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的11.8%。

2月2日，記者就轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股原因及未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域等問(wèn)題聯(lián)系優(yōu)必選方面，相關(guān)人士表示，目前處于靜默期，暫不便接受采訪。

界面新聞：機(jī)器人能否走出“死亡谷”？

據(jù)界面新聞，2018年9月，優(yōu)必選創(chuàng)始人、CEO周劍接受財(cái)新采訪時(shí)表示，機(jī)器人還在啟蒙期，尚未到起步階段。然而不到五年，機(jī)器人行業(yè)已經(jīng)發(fā)生重大變化，近兩年更是隨著資本助推中展現(xiàn)出驚人的發(fā)展速度。

IT桔子最新發(fā)布的《2022年中國(guó)機(jī)器人行業(yè)投融資數(shù)據(jù)分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，近十年中國(guó)機(jī)器人行業(yè)融資事件數(shù)量與規(guī)模整體波動(dòng)上升，2021年達(dá)到頂峰，共有281起投融資事件發(fā)生，且融資規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄地突破700億元。2022年前9個(gè)月，融資數(shù)量達(dá)到175起，總規(guī)模接近300億元。2016年前歷年融資規(guī)模從未升至百億，2015年前的融資事件也一直不足百件。

國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球安裝了51.7萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人（包括工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人），比2020年的總數(shù)高出31%，總銷售額則達(dá)到155億美元。

根據(jù)波士頓咨詢預(yù)判，從2023年至2030年，全球機(jī)器人的總銷售額將從400億美元增長(zhǎng)到1600億美元—2600億美元，其中大部分增長(zhǎng)來(lái)自酒店、送餐、回收站等服務(wù)領(lǐng)域，服務(wù)型機(jī)器人未來(lái)將引領(lǐng)機(jī)器人的普及。

然而，炒作、投資過(guò)熱的泡沫始終包裹著整個(gè)行業(yè)。以資本密集關(guān)注的的餐飲機(jī)器人為例，中國(guó)商用服務(wù)機(jī)器人在2021年的增速一度超過(guò)110%，但規(guī)模卻非常有限，市場(chǎng)滲透率不高，僅為0.84億美元。

同年10月，一家主從事送餐服務(wù)機(jī)器人的明星獨(dú)角獸普渡科技被曝裁員自救。在內(nèi)部郵件中，創(chuàng)始人不僅反思了“盲目擴(kuò)張”、“資本加持的估值虛高”等管理問(wèn)題，還揭露了“商用機(jī)器人全行業(yè)幾乎都未實(shí)現(xiàn)盈利”這一現(xiàn)實(shí)。沒(méi)有公司能夠建立可持續(xù)的盈利模式，發(fā)展仰賴資本注血。

現(xiàn)金流量表顯示，優(yōu)必選目前經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)均為凈流出，依靠融資補(bǔ)充現(xiàn)金流量。反映到優(yōu)必選的業(yè)務(wù)上，商業(yè)化同樣難言樂(lè)觀。

機(jī)器人行業(yè)試圖推廣的“RaaS”模式（RoboticsasaServices機(jī)器人即服務(wù)）收效甚微，生產(chǎn)商無(wú)法與主要客戶訂立長(zhǎng)期合約，亦無(wú)法保證復(fù)購(gòu)和升級(jí)，遇上市場(chǎng)同類型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，廠商不得不降價(jià)促銷。消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他智能硬件設(shè)備的收入增加部分被平均售價(jià)由2021年前9個(gè)月的每臺(tái)828元降至2022年前9個(gè)月的每臺(tái)721元。

此外，目前優(yōu)必選的智能服務(wù)機(jī)器人及產(chǎn)品解決方案主要還是按照客戶訂單招標(biāo)采購(gòu)，通常只滿足一年以上的需求，過(guò)期就需要承擔(dān)清庫(kù)存的壓力。2020財(cái)年、2022財(cái)年前9個(gè)月，優(yōu)必選因產(chǎn)品滯銷，分別對(duì)第一版Cruzr克魯澤、人形AlphaMini悟空機(jī)器人計(jì)提減值1258萬(wàn)元、6593萬(wàn)元，占到總營(yíng)收的3%、18%。

因?yàn)榭驮床环€(wěn)定，廠商為獲得大訂單、留住大客戶不得不降價(jià)，或向低毛利產(chǎn)品線傾斜，對(duì)應(yīng)使得優(yōu)必選的主營(yíng)業(yè)務(wù)波動(dòng)不斷。以傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的教育機(jī)器人為例，2020財(cái)年、2021財(cái)年、2022財(cái)年前9個(gè)月，銷售收入分別為4億元、2.5億元、2億元，毛利潤(rùn)分比為3.1億元、2.1億元、2.1億元。

按照Gartner技術(shù)成熟度曲線，機(jī)器人經(jīng)歷過(guò)技術(shù)萌芽期、資本助推的期望山峰后，已經(jīng)漸次進(jìn)入驗(yàn)證存活經(jīng)營(yíng)模式的“死亡谷”。優(yōu)必選能否成功上市，具有行業(yè)標(biāo)桿作用，值得長(zhǎng)期關(guān)注。